Оценка прав требования (дебиторской задолженности)
Существующая нестабильность экономической ситуации в России приводит к существенному увеличению рисков при продаже товаров, проведении работ, оказании услуг с отсрочкой платежа. Низкая платежеспособность, а также случаи недобросовестного ведения бизнеса вызывают рост дебиторской задолженности (ДЗ).
Образование ДЗ экономически объяснимо недостатком оборотных средств. Вместе с тем ДЗ как реальный актив играет достаточно важную роль в сфере предпринимательской деятельности. ДЗ в своей сути имеет несколько существенных признаков:
- с одной стороны для дебитора — она источник бесплатных средств;
- с другой стороны для кредитора — это возможность расширения рынка сбыта;
- третий аспект, который обычно не афишируется — это способ отсрочки налоговых платежей по схеме «взаимных долгов».
В оценочной деятельности при исследовании дебиторской задолженности следует иметь в виду, что достигая величины 30% от реальных активов баланса предприятия дебиторская задолженность может существенным образом влиять на формирование конечных показателей экономической деятельности предприятия, а также на формирование рыночной стоимости бизнеса (акций, отдельных активов) предприятия. Важную роль в отражении стоимости имущества и обязательств предприятия играют документы бухгалтерского учета и отчетности.
Основные задачи определения стоимости ДЗ можно свести к четырем основным видам оценки:
- Оценка единым потоком, когда определяется рыночная стоимость актива как части единого целого, составляющей стоимость всего бизнеса предприятия. Вся величина дебиторской задолженности оценивается в целом, как бы «оптом», т.к. точная оценка каждой отдельной дебиторской задолженности, как правило, нецелесообразна. Это может быть вызвано причиной резкого удержания самих оценочных исследований, а с другой, — ввиду действия так называемого «эффекта больших чисел».
- Предварительная оценка задолженности для реального владельца актива с целью принятия управленческого решения и целесообразности ее продажи. Речь идет уже о каждой конкретной задолженности и сравнение ее реальной полезности в системе существующего бизнеса и возможных выгод при ее продаже.
- Оценка ДЗ как товара для продажи на рынке по стандарту обоснованной рыночной стоимости. Эта оценка может включать в себя задачи определения цены предложения актива на аукционах, а также определения минимальной цены реализации. Решение вышеназванных целевых задач требует глубоких проработок особенностей каждой конкретной задолженности с учетом правовых аспектов собственности. Оценщик обязан смоделировать общепринятые требования к активу, к оценке его полезности для потенциального покупателя. Только затем, с учетом этих требований он может проанализировать специфические особенности каждой предполагаемой к процессу задолженности (цессии) для получения оценок ее стоимости, которые бы однозначно не вызывали сомнений в достоверности и обоснованности ее итоговых значений (величин) ни у продавца, ни у покупателя.
- Оценка полезности приобретения ДЗ для конкретного инвестора — заказчика оценки. В этом случае имеет место конфиденциальная оценка той предельной цены, которую инвестор готов заплатить за этот актив с учетом всех, возможно, эксклюзивных его интересов и реальной возможности дальнейшего использования данного актива.
- Оценка ДЗ – является одной из составляющих оценки бизнеса, кроме того в ходе работ мы проводим аудит и проверку юридического оформления прав на взыскание ДЗ.